原油期货收涨0.53美元，涨幅0.73%,报73.31美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.6美元，涨幅0.77%，报78.59美元/桶。昨日国际震荡偏多，EIA短期能源展望上调了2024年全球原油需求，油价攀升至高点，随后哈马斯对停火的回应又使油价快速下跌，之后在震荡中收涨。地缘政治方面，以色列公共广播公司当地时间6日下午援引以军方高层的话报道称，以色列方面已完成相关计划的制定，预计加沙地带的军事行动将持续至2025年。该军方人士还表示，以色列在相关区域的军事行动将不会“在短期内结束”。宏观方面，上周纽约商业团队表示这只是个例，不会演变成整个行业的危机。鲍威尔在采访中提高今年有望实现降息3次，预计最早5月份开始降息。根据芝商所FedWatch工具显示，美联储3月降息的可能性已降至16.5%，5月降息的可能性降至55%。综上，油价短期震荡。

　　沥青：2月6日，BU主力合约BU2403收盘价格为3696（-2）元/吨。华东地区区内价格参考3580-3900元/吨,主力炼厂间歇停产，产量有所降低，业者刚需备货，改性厂大部分停工，交投氛围一般，预计价格持稳待市为主；山东地区市场参考价在3500-3600元/吨，炼厂开工维持低位，多执行合同出货，下游按需采购，交投氛围偏弱。短期来看，开工率方面，2月1日，国内沥青81 家企业产能利用率为27.4%，环比减少1.5%；54 家样本企业厂家当周出货量为34.8万吨，环比减少4.4%。库存方面，1月29日，国内厂库环比增加3.9%；国内社库环比增加5.3%。临近春节假期，炼厂资源供应有限而且沥青现货需求逐渐转淡，国内市场整体供需两淡，交投氛围转淡，沥青价格持稳运行，关注原油价格变动。

　　LPG：PG主力合约PG2403收盘价格在4181（+66）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为9710（+490）手。现货方面，华南民用4850-5100（4870，0）元/吨，华东民用4600-5300（4919，+7）元/吨，山东民用4800-4860（4850，0）元/吨；进口气主流：华南5100-5330（5180，0）元/吨，浙江5200（0）元/吨，江苏（连云港）5250（-50）元/吨。基差，华南689元/吨，华东738元/吨，山东669元/吨。PG03-04月差为-456，呈Contango结构。最低可交割品定标地为山东。

　　2月CP价格出台，丙烷630美元/吨，较上月上调10美元/吨；丁烷640美元/吨，较上月上调10美元/吨。CP价格再度上升导致PDH装置亏损不见好转，压制需求。外盘FEI价格跌破区间，目前为600美元/吨，仓单高位压制PG盘面价格。综合来看，LPG价格维持低位。

　　燃料油：2月6日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2403结算参考价升贴水+401吨，为4552元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2403结算参考价升贴水+185元/吨，为3203元/吨。主要逻辑：全球重油趋势化的格局未变，但需关注OPEC会否有深化减产等举措。 供给端，中东地区地缘政治风险仍存，高硫燃油供应恐受到影响；中东Al-Zour炼厂低硫燃料油恢复出口，预期1月底或2月初抵达富查伊拉港口。 炼厂利润一般，消费淡季条件下，高硫燃料油需求受抑。暖冬预期下，低硫燃料油发电取暖需求走弱。关注成本驱动，燃料油高低硫价差有收窄可能。

　　PVC：常州PVC市场价格略跌，部分成交尚可。市场以基差报价为主，期货偏弱震荡，贸易商报价减少，部分基差调涨20-30元/吨，低价成交尚可。上午5型电石料现汇库提参考5530-5620元/吨（不含装）。点价货源：鄂绒-230，青海宜化-220，中泰-190，天业5型-150。一口价天业5型报5660元/吨，天业8型报5770元/吨，天业3型报5780元/吨。

　　核心逻辑：上周PVC开工率79%（+0.9%），连续六周维持偏高，华苏、聚隆已恢复，内蒙宜化因乙炔管路故障短停，昊华宇航、新疆天业降负。1月份PVC产量202.8万吨，同比+5%，日均环比-0.6%，月内部分乙烯法装置检修，但电石法供应增加。库存方面，2月1日，社库43万吨，环比+1.7（前值+0.8）万吨，六连增，同比低3.9%，按节前一周同比看，仍高出14多万吨，华东华南均累库，开工高位，下游逐步放假，市场到货平稳。厂库22万吨，环比+1.9（前值-3.4）万吨，结束四连降，企业主动增加预售，让利出货，然接单有所减少，贸易商接货为主；厂家可售库存-45.4万吨，环比-1.5（前值-12.8）万吨，三连降。海外方面，亚洲市场平静，国内出口利润中性，印度询盘有所增加，美湾报价上调20美元，欧洲回落20美元。需求端，下游陆续放假，成交清淡，原料及成品库存已备至节前同期高位，但订单处于历史最低水平，节后将以消化前期库存为主。成本端，运输车辆紧张，电石产地价格领跌100元，PVC边际成本6000左右。综上，高供应高库存，货权充分转移至中下游，节后采购力度或有限，同时期货升水较大，3月仓单注销在即，预计震荡偏弱。

　　苯乙烯：华东江阴港主流自提8850（+55）元/吨。江苏下午市场有所上涨。闻盘面现货暂无报价；2月下8960/8970；3月下9020/9020；4月下9000/9005；单位：元/吨。目前市场现货端商谈仍不活跃，成本端对苯乙烯支撑强劲，带动价格走强。

　　重要数据发布（周一）：截至2024年2月5日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：14.1万吨，较上期增2.233万吨，环比+18.82%。商品量库存在10.6万吨，较上期增1.533万吨，环比+16.91%。消息面看，春节前抵港补充继续增量，而提货变化有限，抵港量明显大于提货量，港口库存继续攀升。

　　核心逻辑：上周开工率70.2%，环比+2.3%（前值-0.03%），产量30.6（+1）万吨，两连升，样本产能2095万吨。西北、华南两家工厂降负，华东两套装置重启。浙石化120万吨装置因故障于2月2日短停检修，预计1周左右，新增扬子巴斯夫12万吨停车一周。库存方面，本期产业总库存28.7万吨，环比+2.6（前值+0.1）万吨，同比-38%（前值-40%），按照春节同期，属于历史高位。江苏港口到港保持在4万吨以上的高位，提货持续走弱，可售货源较多；厂库高于预期，尽管工厂主动去库，但下游停产放假，且运力有限。需求端，下游综合开工率下降5个百分点，除ABS外其余普遍降负，终端节前备货，EPS冬储情况不佳。成本端，美国油品库存止降，且产量回升，地缘风险下降，油价回落；纯苯库存低位去化，各下游连续第四周提负，加工费接近1700元/吨；苯乙烯非一体化成本9535（+215）元/吨，加工费-720（-260）。综上，近期部分企业轮流短停，2月后供应暂稳，库存节前同期高位，纯苯供需持续偏紧，具备继续上涨的空间，而苯乙烯亏损严重，预计偏强。

　　甲醇：昨日甲醇低位震荡，MA2405合约收于2459元/吨，跌幅-0.12%。现货方面，基于12：00-16：40，太仓甲醇市场现货价格参考2555-2560。2月下旬纸货参考2550-2560，3月下旬纸货参考2510-2520。市场留守人员象征性报盘，但鲜有成交听闻。下午江苏太仓甲醇市场弱势整理（单位：元/吨）。基于9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在1980-2030元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。（内蒙北线，甲醇山东南部市场部分意向价格在2400-2420元/吨，价格整体稳定。暂无企业报价。截止2月1日，沿海地区甲醇库存在85.3万吨，环比上涨0.97万吨，涨幅为1.15%，同比上涨2.77%。基本面来看，部分检修装置重启，甲醇开工率上行，后期检修装置存在重启计划，甲醇供应压力维持高位。进口方面，目前伊朗检修装置较多外盘开工延续低位，对应今年2月份进口量将出现下滑，不过本周伊朗和美国部分装置重启，后期仍有部分装置存在重启计划。需求端来看，后期南京诚志MTO装置存在停车计划，不过兴兴MTO装置预计节前重启，烯烃需求维持平稳。传统下游处于淡季，开工率季节性下行。此外，传统下游企业前期集中采购后，原料库存处于高位，且部分企业或提前放假，因此后期采购积极性有所下降。成本端，煤炭方面主流大矿多继续保持平稳生产，下游用户采购积极性仍不高，需求偏疲软，后期来看电厂日耗将逐步见顶回落，港口及终端绝对库存依然高位的情况下煤价面临下行预期。综合来看，后期随着装置重启，供应压力将逐步扩大，叠加传统需求季节性走弱，甲醇基本面仍承压。不过月底港口频繁封航，导致港口库存持续下降，短期内预计维持区间震荡走势。

　　聚乙烯：L2405合约收于8142元/吨，+45元/吨，成交23万手，KB体育官方平台持仓34手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华东线元/吨。

　　重要逻辑：供应端，PE停车12%（+3%），线%（0%）。下周国内PE检修损失6.68万吨（-0.45）。新增检修中，重点关注中化泉州40万吨HDPE装置2.4-2.26计划内检修，预计损失量共计2.8万吨。周度检修损失量处于中等略高水平。库存端，1月26日国内PE库存65万吨（-8.25%，前值72），其中生产库存下跌较多，26万吨（-21.26%，前值33）。春节前夕，石化企业继续执行降库策略，石化库存继续下降。下游部分工厂节前适量接货，但整体贸易商出货较为缓慢，库存有所累积。需求端，农膜/包装开工均下降3%至40%和51%，单丝开工下降4%至41%，薄膜开工下降2%至44%，中空开工下降5%至40%，管材开工下降6%至26%。农膜生产一般，棚膜工厂陆续降负，部分工厂已处放假停机状态；地膜生产尚可，工厂开工相对稳定，以储备成品库存为主。管材本周多数工厂陆续停机放假，需求难以放量。后市来看，临近春节，工厂陆续放假，开工或有明显下滑。综上，本周聚乙烯维持震荡。

　　聚丙烯：PP2405合约收于7383元/吨，+61元/吨，成交30万手，持仓量38万手。拉丝现货方面，华东市场：7380元/吨，华北市场：7390元/吨，华南市场：7423元/吨，西北市场：7285元/吨，美金市场：930美元/吨。

　　重要逻辑：供应端，PP停车17%（+3%），均聚排产55%（+2%），共聚排产28%（-1%）。临时检修企业增多叠加假期工厂负荷调整，春节假期临近，且2月新增扩能空窗期。安徽天大及惠州立拓等扩能装置计划推迟到3月扩能。预计下周供应端将有缩量。周度检修损失量处于中等略高水平。库存端，1月26日国内PP库存31万吨（-11.45%，前值35），其中生产库存下跌较多，26万吨（-14%，前值30）。处在春节前的重要去库阶段，中上游企业延续积极去库、低库存操作思路。目前来看，上游生产企业库存略低于去年同期，但随着本周下游工厂陆续放假，季节性累库也可能提前到来。需求端，PP主要下游塑编开工34%（-6），BOPP膜开工48%（0），注塑40%（-5）。塑编成品库存中性略高，原材料现货库存不高，但少部分企业备了3、4月份的点价货源。部分BOPP下游继续入市采购年单，但周中年单基本释放完毕。注塑小型企业陆续停车，部分大厂停车或在2月7日左右，节前备货不多。后市来看，下游部分工厂陆续放假，备货行动明显下降，需求减弱明显。综上，聚丙烯整体局面震荡。

　　纸浆：SP2405合约收于5564元/吨，-80元/吨，持仓量24万手，成交42万。山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5800元/吨，阔叶浆5100元/吨，本色浆5500元/吨，化机浆4300元/吨。

　　重要逻辑：供应端，智利Arauco公司2浆价下调：针叶浆银星745美元/吨，下调15美元/吨；阔叶浆明星650美元/吨，持平；本色浆金星690美元/吨，下调30美元/吨。既23年8月上调报价以来，首次下调报价。海外报价开始松动，纸浆成本端支撑减弱。12月纸浆总进口323万吨，位于历史高位，主要由于长协接货。然进口价格下跌，进口量或将进一步走高，利空盘面价格。库存端，国内港口总库存186万吨（-3）；青岛港102.5（-2.5）；常熟港53.4（+1.8）。港口总库存上周起持续去库，本周去库态势减缓，常熟港累库明显。整体来看，港口库存处于年内中等水平。后市春节假期来临，或将持续累库。需求端，生活用纸产量 24.8 万吨（+0.61%）。纸企整体开工正常，纸企陆续确定春节期间停机计划，企业产量小幅波动，生活用纸原纸供应量增加。白卡纸产量约27.5万吨，环比减少2.1%；产能利用率82.3%，环比减少1.8%。预计下周白卡纸市场供需皆淡，在纸厂涨价影响下，下周期白卡纸市场价格以稳为主。双胶纸产量 20.4 万吨，环比降幅 0.5%。行业成本压力不大，工厂生产情况基本稳定，供应端压力下，产线转产/限产情况存在，临近春节，周内有小纸企安排检修，产量环比变化不大。铜版纸产量 8.82 万吨，环比降幅 0.23%。目前行业成本压力不大，工厂生产情况基本稳定。下游需求转淡，工厂走货速度不快，长期供应端压力下，产线交叉排产情况仍存。综上，纸浆整体局面偏弱震荡。

　　工业硅：昨日工业硅低位震荡，Si2403合约收于13205元/吨，跌幅0.3%。现货方面，截止2月2日，华东不通氧553#硅价格在14800-14900元/吨，较前一周持平；华东通氧553#硅价格在14900-15100元/吨，较前一周下跌50元/吨（0.3%）；华东421#硅价格在15400-15500元/吨，较前一周下跌50元/吨（0.3%）。上周工业硅持续下跌，主要由于前期受环保限电停炉的新疆大厂目前逐步复产，供应压力提升。此外，近期下游企业节前备货基本结束，现货成交清淡。基本面来看，北方前期受环保限电停炉的硅厂逐步复产，供应压力提升；西南处于枯水期，大部分硅厂维持停炉状态。需求端，多晶硅新增产能逐步爬坡，短期内多晶硅对工业硅需求仍有增量；有机硅终端需求难有起色，部分企业停车检修，且仍有一些企业维持降负生产；再生铝厂开工下行为主，部分中小型再生铝企业陆续停炉，下游压铸厂节前备货结束。另外随着下游陆续放假，周内成交继续转淡。整体来看，目前西南大部分硅厂处于停炉状态，但北方前期停炉硅厂逐步复产，短期内供应压力逐步提升。此外，近期下游企业节前备货基本结束，现货成交清淡，以及在仓单压力下，短期内预计硅价维持震荡偏弱走势。

　　天然橡胶：2月6日，ru2405收盘报收13350元/吨，较前一交易日-0.22%，成交量15.0万手，持仓量16.3万手。供给端，国内产区已全面停割；泰国东北部停割，预计产量增量同比偏低；泰国干胶生产至中国利润持续亏损，对标胶进口产生一定抑制，远月到港存下降预期；目前生胶片下游需求向好且供给偏紧，价格涨幅较大，或对干胶生产产生抑制。根据NOAA天气预报来看，未来第一周和第二周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少。需求端，春节放假开工存进一步下滑预期，半钢胎库存良性。库存方面，临近春节假期，市场到港货源减少。从最新的NR仓单集中注销预报来看，未来两个月内注销量偏少，前期集中注销压力有所缓解。综合来看，干胶厂冬储需求叠加乳胶厂回补空单需求支撑下原料价格依旧坚挺，NR下有成本支撑。从各大橡胶指数、橡胶品种等价差来看，RU低估属性逐步显现，年后交易逻辑或将转变，关注RU低估的情况。节前需求弱化，避险情绪增加，震荡为主。

　　PTA：期货端，2月6日，TA2405合约收盘报收5882元/吨，较前一交易日+0.51%，成交量52.4万手，持仓量105.1万手。PTA现货价格收涨9至5877元/吨，现货均基差收跌1至2405+16；PX收1020美元/吨，PTA加工区间参考403.32元/吨；PTA开工82.06%，聚酯开工下滑至78.64%。节日临近，市场交投节后为主，卖家心态分歧，日内基差略显松动，预期良好支撑价格窄幅走高。2月主港交割05升水10-18、3月主港交割05升水10-22成交，个单略低。综合来看，下游多数工厂已进入假期，织造、印染、加弹开机率明显下滑，市场有价无市，叠加上周原油端的下挫，TA迎来下跌。考虑到节前基本面季节性偏弱以及避险情绪的增加，预估TA震荡，被动跟随成本调整。春节期间TA检停平稳，聚酯低库下节后复工复产或有期待。

　　乙二醇：期货端，2月6日，eg2405合约收盘报收4605元/吨，较前一交易日-1.10%，成交量46.9万手，持仓量38.2万手。2月6日张家港乙二醇收盘价格在4590元/吨,下跌59，华南市场收盘送到价格在4670元/吨,平稳，美金收盘价格在540美元/吨,下跌3。今日乙二醇出现一定下跌走势，早盘张家港现货价格在4580附近开盘，盘中买卖气氛一般，成交清淡，上午现货4590附近成交，午后期货盘面走高带动，商谈重心略有上移，下午收盘时无实质性商谈，现货预估价格在4595附近，现货基差在05-10附近运行，华南市场延续节假状态。综合来看，近期乙二醇利润好转，国内装置提负意愿较强，多为一体化为主，煤化工方面多安排在3月份。此外，海外进口缩量及地缘政治影响下的运输问题，将延续到2月份。目前MEG与TA和PF价差已回归至阶段性低/高位，低估值属性有所衰减，虽港口去库逻辑犹存，其助推价格上行的动能边际递减。预计MEG节前震荡回调，节后受力于需求端的驱动。